ЦБ выпустил новое указание, регулирующее иностранные цифровые права. Документ взбудоражил российских инвесторов, которые начали активно обсуждать, что регулятор фактически запрещает стейблкоин USDT на территории России. Как указание ЦБ повлияет на USDT и российских частных инвесторов
Запутанные инвесторы
На прошлой неделе ЦБ указание, которым установил условия обращения иностранных цифровых прав на территории России. Речь идет о различных иностранных цифровых активах и о том, каким критериям они должны удовлетворять, чтобы ими можно было торговать в стране. Это указание дополняет законодательство, по которому иностранные цифровые инструменты могут обращаться в России с августа прошлого года.ЦБ отметил, что новые требования к иностранным цифровым правам направлены «на защиту инвесторов от повышенных рисков, связанных с приобретением таких инструментов». Документ вступил в силу сегодня 26 мая.
Среди части инвесторов новое регулирование вызвало панику. Они решили, что указание по сути запрещает россиянам покупку и продажу стейблкоина USDT. «Стейблкоин USDT этим требованиям [ЦБ] не соответствует, поэтому его легальный оборот в стране будет запрещен», — пользователи платформы Binance. Кроме того, о запрете USDT в России писали различные издания , , и .
Что именно регулирует указание ЦБ и есть ли на самом деле риск запрета USDT в России?
С юридического на русский
Давно привычные пользователям понятия криптовалют, стейблкоинов и криптобирж российское законодательство пытается своей терминологией. И это проблема.Управляющий партнер Digital & Analogue Юрий Брисов говорит, что по российскому законодательству цифровые права — общая категория для различного рода цифровых инструментов, в том числе криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА).
При этом, ЦФА — это токены, которые могут удостоверять цифровые права. А «цифровые валюты», с точки зрения российского законодательства «совокупностью электронных данных», и к ЦФА не относятся. По словам Брисова, из этого, например, следует, что — не криптовалюта. «В России низкий уровень понимания правового регулирования цифровых активов. Во многом это связано со сложной терминологией», — говорит он. И добавляет, что из-за этого все постоянно путаются.
Дело осложняется тем, что государство и его регулирующие органы вынуждены разделять российские и иностранные цифровые активы. А последние — делить еще на две категории «дружественные» и «недружественные», что определяется тем, ввела ли страна против России санкции из-за «спецоперации»*.
Например, понятие «иностранные цифровые права», которых касается обсуждаемое инвесторами указание ЦБ, было введено в закон о ЦФА только в 2024 году. Под ними понимались инструменты, выпущенные за пределами российского законодательства.
По указанию ЦБ иностранные цифровые права, с которыми можно проводить операции в России, в числе прочего не должны быть связаны с ценными бумагами, выпущенными в тех странах, что ввели против России санкции. Кроме того, они не должны удостоверять права на получение криптовалюты, которая не допущена к официальному обращению в России. В списке государств, где возможно исполнение требований по иностранным цифровым правам, должна быть хотя бы одна «дружественная» страна, а споры по таким правам не должны рассматриваться в странах, которые ввели против России санкции.
Кроме того, доступ к иностранным цифровым правам, как следует из документа, будут иметь только квалифицированные инвесторы-юридические лица. Для физических лиц этот инструмент недоступен.
Причем тут USDT
USDT — это стейблкоин. Это значит, что его стоимость привязана к валюте — доллару США. Как ранее писал Forbes, россияне обратили пристальное на этот инструмент в 2022 году, когда были введены ограничения на снятие наличной валюты и перевод ее за рубеж. Эмитентом USDT выступает компания Tether, первоначально зарегистрированная на Британских Виргинских островах. В 2025 году она «переехала» в Сальвадор.USDT — это не просто «цифровой доллар», а инструмент, за которым стоит частная компания-эмитент, обращает внимание генеральный директор европейского брокера Mind Money Юлия Хандошко. Компания обещает обменять токен на доллар, но гарантий этого не дает.
С точки зрения российского законодательства, говорит управляющий партнер Digital & Analogue Юрий Брисов, USDT — не является ни ЦФА, потому что фактически не удостоверяет никакие права на какие-либо цифровые активы, ни криптовалютой, потому что теоретически за него можно получить один доллар США. Российское законодательство такого обмена для цифровых валют на обычные не предусматривает. Новое регулирование ЦБ по большому счету не должно влиять на судьбу USDT в России, считает Брисов.
Но если бы кому-то пришло в голову торговать USDT на российских площадках в российском правовом поле, это было бы невозможно. А кроме того, говорит исполнительный директор Cifra Markets Алексей Короленко, российский оператор не сможет выпускать и продавать ЦФА, которые обеспечены этим стейблкоином.
Можно ли торговать?
Эксперты говорят, что все эти законы и нормативные акты касаются создания в России рынка ЦФА или криптовалют, но никак не относятся к операциям российских частных инвесторов с криптовалютами на западных площадках, вне зависимости, о чем идет речь — о биткоине или USDT.Руководитель Экспертного центра по цифровым финансовым активам и цифровым валютам Ассоциации банков России Ольга Гончарова говорит, что указание ЦБ не касается практики покупки USDT частными лицами. «Покупка USDT российскими инвесторами находится в серой зоне. Они либо покупают его через иностранные платформы, либо в «Москва-Сити» за наличные. [Указание ЦБ] не повлияет на сложившуюся практику покупки USDT частными инвесторами», — уверяет она.
С ней согласен инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин: частные лица в основном покупают USDT и другие валюты за рубежом, так что новое указание ЦБ их никак не затрагивает. «Можно, как и прежде, свои рубли менять на USDT и обратно на биржах типа Bybit, OKX, MEXC. Они вне России, и ЦБ все равно. Стейблкоины невозможно запретить. Блокчейн распределен по миру, и ЦБ знает, что не в его силах это контролировать. Так что тут ничего не меняется», — уточняет он.
В чем тогда смысл?
Смысл нового указания ЦБ можно кратко сформулировать так: если российский инвестор хочет купить на российской платформе токен, он должен быть юрлицом и иметь статус квалифицированного инвестора, а платформа должна соблюдать ограничения ЦБ, говорит Юрий Брисов.Новый свод правил для цифровых прав направлен прежде всего на участников внешнеэкономической деятельности и трансграничные расчеты, поясняет Гончарова. Она напоминает, что еще в 2024 году Владимир Путин использовать цифровые активы и различные цифровые права при международных расчетах между резидентами и нерезидентами.
Это позволило обходить санкционные ограничения и развивать трансграничные расчеты на базе цифровых прав, поясняет она. И новое указание ЦБ по сути разъясняет, каким характеристикам должна отвечать криптовалюта, чтобы ее использовать в качестве средства платежа для трансграничных операций при обходе санкций.
«Криптовалюты, включая стейблкойны, выпущенные [странами, которые ввели против России санкции] не могут быть признаны иностранными цифровыми правами, а следовательно не могут быть использованы в международных расчетах», — говорит Гончарова. То есть USDT — не может официально использоваться для таких операций.
