Курс доллара уже не взлетает: стоит ли опасаться, что это временно?

[Собака]

9 марта 2022 года курс доллара на Мосбирже вырос до 120 рублей и достиг исторического максимума. С тех пор он успел немного упасть и продолжает снижаться:

• 14 марта доллар стоил уже 116,2 рублей;
• 15 марта — 110,1 рублей;
• 16 марта — 108 рублей.

Финансовые аналитики — эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков и управляющий директор и главный стратег АТОН Александр Кудрин — рассказали, стоит ли ждать нового падения рубля и, если да, из-за чего он случится.

От каких новостей ситуация может стать хуже​

Рубль рискует обвалиться ещё сильнее не только из-за экономических санкций, но из-за общей конфликта, считает аналитик Дмитрий Бабин.
Он выделил несколько потенциальных предпосылок, по которым будет понятно, что ситуация стала хуже:

1. Если зарубежные контрагенты перестанут импортировать российскую нефть и газ, или Россия откажется их продавать. Правда, российские власти вряд ли пойдут на такие меры.
2. Если российско-украинские переговоры сорвутся и ужесточатся ситуацию.
3. Если начнут падать мировые рынки из-за угрозы стагфляции. Её вероятность с каждым днём увеличивается, поскольку дорогое сырьё замедляет рост экономики и одновременно усиливает и без того высокую инфляцию.

Чтобы бороться с инфляцией, центробанкам нужно ужесточать монетарную политику, но это лишь ухудшит экономические перспективы.

В результате инфляция продолжит оставаться высокой, а экономика — стагнировать. Всё это и приведет, пожалуй, к худшему экономическому сценарию — стагфляции. Сырьевой спрос резко ослабнет, а цены на сырьё в итоге сократятся.

Возможен ли запрет на импорт нефти и газа в Европу​

Предел внешних ограничений, которые могли бы серьёзно обвалить курс, вероятно, уже достигнут, считает аналитик Андрей Кочетков. Те, которые ещё возможны, затрагивают жизненно необходимый для России экспорт, однако это угрожает уже и импортёрам. Из-за этого в Европе могут «встать» предприятия, в ряде стран начнётся дефицит продуктов питания, полагает Кочетков. Государства столкнутся с возросшей социальной и политической нестабильностью.
И если нынешняя экономическо-политическая ситуация — это уже худший сценарий из возможных, то есть надежда на стабильность курса в обозримом будущем.
Россия постепенно разбирается, как в новых условиях будет работать экспорт. А обязательная продажа 80% внешней выручки позволяет не только сдерживать ослабление рубля, но и укреплять российскую валюту.

Экономически обоснованный курс доллара гораздо ниже — даже в текущих условиях. Поэтому на ближайшие три недели всё же ждём как минимум стабилизации в диапазоне 105-120 рублей за доллар. При относительно спокойном рынке курс будет даже ближе к значениям другой зоны — 100-110 рублей за доллар.

Возможно, рубль уже в порядке​

Рубль уже укрепляется, считает Александр Кудрин из АТОН. Ему помогают меры властей по сдерживанию валютных колебаний и контролем за движением капитала, также постепенно проясняется ситуация с внешней торговлей.

США и Великобритания ввели эмбарго на покупку российских энергоносителей, однако весь российский экспорт это не обрушит, потому что есть и другие заказчики.

Цены на товары российского экспорта пока выше, чем в прошлом году — в 2022 году профицит по торговому счёту, вероятно, составит более $200 млрд. А при требовании к экспортёрам продавать 80% внешней выручки общий объем продаж на валютном рынке может превысить $160 млрд. Эта сумма позволит покрыть не только весь спрос на валюту, который формируется в России, но и сделать это с избытком.


Сейчас курс, скорее всего, сформируется на основе рыночных механизмов — как это было в последние восемь лет — и не просто стабилизируется на уровне рынка, а уже подаёт позитивные сигналы.

На торгах 14 марта 2022 года спред между курсом, который формируется после 19:00, и курсом, формирующимся в ходе биржевых торгов, заметно снизился. Упали также объёмы операций ЦБ по предоставлению рублёвой ликвидности и объёмы наличных рублей, которые граждане изымают из банков.

Работа финансовой системы постепенно нормализуется. Возможно, валютный и денежный рынок в России тоже будут работать нормально.

Для просмотра ссылки необходимо нажать Вход или Регистрация