Часть 1
Выбор инструмента для инвестиций во многом зависит от текущей кредитно-денежной политики в стране. Эксперты рассказывают, как можно воспользоваться нынешним периодом и какие инвестиционные стратегии могут дать преимущество на рынке.Крутые повороты
Экономика циклична — чередуются периоды жесткой и мягкой кредитно-денежной политики. Если визуализировать эти изменения, то получится знакомая для многих водителей ситуация.Чтобы немного притормозить экономику, ключевые ставки повышают. И сейчас мы как раз находимся на том самом резком повороте, где нужно быть аккуратным, чтобы потом опять выйти на прямую дорогу и на всех парах помчаться вперед — перейти к мягкой политике, когда ключевая ставка снизится, а экономика начнет расти.
Жесткие меры для достижения целей
Основной задачей Центрального банка России является защита и обеспечение устойчивого курса рубля. С учетом экономической и международной конъюнктуры, текущая цель по инфляции (4% в год) выглядит непростой. Поэтому приходится пользоваться такими тяжелыми инструментами, как высокая ключевая ставка.Сейчас у Центробанка есть четыре сценария развития событий: от позитивных до негативных. Согласно базовому сценарию, с учетом перегрева российской экономики, в 2024 году ВВП вырос на 3,5-4%. А в 2025-2026 годах темпы роста замедлятся, во многом благодаря эффекту от денежно-кредитной политики.
Периоды высоких процентных ставок: варианты для инвестиций
По прогнозам Центрального банка, ключевая ставка при базовом сценарии в 2027 году составит 7,5-8,5%. Это существенное снижение по сравнению с текущей ставкой в 18%. Возникает логичный вопрос: как инвестору использовать этот период с пользой?Вклад. Распространенный инструмент. Доходность по вкладам коррелирует с ключевой ставкой, но есть нюансы. Инструмент достаточно безопасный, но невозможно зафиксировать высокую доходность на долгий срок. Поэтому не получится полноценно воспользоваться преимуществами высокой ключевой ставки.
Агентство по страхованию вкладов страхует сбережения на сумму не более 1,4 млн рублей. Чтобы обезопасить свой портфель вкладов, следует диверсифицироваться: открыть вклады в нескольких банках.
Недвижимость. Можно сдавать в аренду квартиру или коммерческую недвижимость и получать стабильный доход. Цены на недвижимость имеют тенденцию к росту, особенно в последнее время. Исходя из текущей динамики цен, мы видим, что на рынке недвижимости можно заработать. Вложения в нее стоит рассматривать как инструмент инвестирования.
Если растет цена инструмента, но спрос за ней не успевает, это может сигнализировать о сформировавшемся пузыре: следует ожидать коррекции. Кроме того, у недвижимости есть и другие недостатки: высокие транзакционные издержки, достаточно высокий порог входа, риск низкой ликвидности.
До недавнего времени рынок недвижимости стимулировали программы льготной ипотеки, но их постепенно сворачивают. Их отсутствие может привести к изменению цен, что позволит удачно купить недвижимость.
Каждый инструмент — и вклад, и недвижимость — имеет свои плюсы и минусы. Вклады сохраняют деньги, но не дают заработать. Недвижимость — потенциально прибыльна, но требует больших вложений и несет больше рисков. Во второй части материала о стратегиях инвестирования в период высоких ставок разберем, какие инструменты требуют меньших вложений и как с помощью облигаций зафиксировать достаточно высокую доходность на длительный период.
Топ-3 ошибок в период высокой ставки:
- Гнаться за «короткими» ставками и упускать шанс зафиксировать доходность надолго. Многие инвесторы стараются разместить деньги только на короткий срок, надеясь на еще более высокую доходность в будущем. Но так можно упустить шанс зафиксировать хороший уровень доходности надолго. Более разумный вариант — построить так называемую «облигационную лестницу»* из ОФЗ* и надежных корпоративных облигаций сроком на 2–5 лет. Так вы закрепите купонный доход* уже сегодня.
- Использовать плечо, когда деньги дорогие. Во времена высокой ставки заемные деньги обходятся особенно дорого. Поэтому сначала лучше погасить кредиты с высоким процентом и не «лезть» в маржу или РЕПО под высокий процент.
- Погоня за акциями «как в прошлом году». При высокой ключевой ставке рынок испытывает давление: мультипликаторы* снижаются, а дивиденды по соотношению риск/доходность часто проигрывают облигациям. Рациональный подход — сделать основу портфеля из облигаций, а акции подбирать точечно: компании с устойчивым FCF*, разумными мультипликаторами и дивидендами. Главное — не бежать за хайпом, а постепенно докупать бумаги по мере приближения цикла снижения ставки.
- Облигационная лестница — стратегия, при которой облигации покупаются с разными сроками погашения. Это помогает получать стабильный доход и уменьшать риск колебаний ставки.
- ОФЗ (облигации федерального займа) — государственные облигации РФ, самые надежные на рынке.
- Купон — регулярный процентный доход по облигации.
- Плечо — использование заемных денег для покупки активов. Увеличивает и прибыль, и риск.
- РЕПО — сделка, в которой ценные бумаги временно продаются с обязательством выкупить их обратно, фактически способ занять деньги под залог бумаг.
- Мультипликаторы — финансовые коэффициенты, которые помогают оценивать, дорого или дешево стоят акции.
