Доллар на этой неделе стоит выше 100 рублей на внебиржевых торгах. Как изолированный российский рынок реагирует на тренды мирового валютного рынка?
При этом на прошлой неделе курс евро почти не изменился, увеличившись со 104,5 рублей до 105,5 рублей, то есть чуть меньше, чем на 1%. Для сравнения, доллар за это время вырос на 3,5%. На этот раз ослабление рубля к доллару вызвано скорее внешними причинами: после победы Дональда Трампа на президентских выборах американская валюта несколько раз обновляла максимумы.
Сразу после выборов, 6 ноября, индекс доллара к корзине мировых валют (DXY) на пике самый большой прирост с июня 2016 года, Financial Times. Доллар продолжал расти и 14 ноября торговался на уровне годового максимума по отношению к основным валютам, Reuters.
С июля США начали цикл снижения ключевой ставки, которая до этого была на уровне 5,25-5,5%. Инвесторы трактуют победу Трампа как возможное замедление этого процесса. «С учетом прихода Трампа с его проинфляционными планами мы ожидаем более жесткой финансововой политики со стороны Соединенных Штатов, что будет способствовать более высокому курсу доллара», — говорит главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-траст» Олег Абелев считает, что само начало снижения ставки ФРС все же будет означать, что курс доллара, скорее, может начать снижаться к мировым валютам до конца года или до инаугурации Трампа.
Для евро победа Трампа совсем не позитивное событие. В октябре и ноябре европейская валюта по отношению к американской потеряла более 5%, напоминает аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. Причин несколько. В частности, еврозона находится в уязвимом состоянии из-за потенциальных новых тарифов, анонсированных Трампом. Они могут нанести ущерб экономическому росту, Reuters.
Пе его словам, на этом рынке банки торгуют валютой между собой и на курсы, по которым они это делают, может влиять огромное количество факторов, не только выборы в США. Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин относит к таким причинам, например, выход нерезидентов из российских инвестиций. «Внешние обязательства России сократились на $0,5 млрд в октябре — сказалось снижение задолженности по прочим инвестициям и по суверенным ценным бумагам», — говорит Коныгин.
Есть и дефицит валютной ликвидности из-за спроса на валюту под импорт, и задержки с возвращением валютной выручки экспортеров в страну. Все эти факторы сказываются на спросе и предложении валюты и влияют на курс куда сильнее, чем тренды внешнего валютного рынка. Факторы, которые должны препятствовать девальвации — рост ключевой ставки или продажа валютной выручки — не работают из-за дефицита валютной ликвидности, говорит Олег Абелев из «Риком траст». «И, скорее всего, эта динамика продолжится», — добавляет он.
По словам Коныгина, влияние мировых рынков сохраняется лишь через кросс-курсы арбитражеров — китайских банков, которые имеют доступ ко всем валютам. Для сделок с нерезидентами российские банки ищут любую доступную валюту. «Дисбаланс по типам доступной валюты обуславливает расхождения между внутренним курсом и внешним. Это новая норма», — объясняет он.
Николай Дудченко из «Финама» согласен, что полноценная работа валютного рынка нарушена. Между курсом на межбанковском рынке и котировками вовне есть некоторые расхождения, хотя в целом они коррелируют между собой, говорит аналитик «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов. Правда, теперь, после прекращения биржевых торгов, у рынка больше нет прозрачной, ликвидной и признаваемой всеми котировки, добавляет Антон Прокудин из «Ингосстрах-Инвестиций».
Доллар на взлет
На этой неделе курс доллара США на внебиржевых торгах 100 рублей. Последний раз такое было в октябре 2023 года. В России с июня после санкций против Мосбиржи и ее расчетного центра биржевые торги долларом и евро недоступны, вся активность переместилась на межбанковский рынок. Его котировки ЦБ использует, чтобы устанавливать официальные значения курса доллара и евро. Курс ЦБ на 16 ноября — 99,9971 рублей за доллар.При этом на прошлой неделе курс евро почти не изменился, увеличившись со 104,5 рублей до 105,5 рублей, то есть чуть меньше, чем на 1%. Для сравнения, доллар за это время вырос на 3,5%. На этот раз ослабление рубля к доллару вызвано скорее внешними причинами: после победы Дональда Трампа на президентских выборах американская валюта несколько раз обновляла максимумы.
Сразу после выборов, 6 ноября, индекс доллара к корзине мировых валют (DXY) на пике самый большой прирост с июня 2016 года, Financial Times. Доллар продолжал расти и 14 ноября торговался на уровне годового максимума по отношению к основным валютам, Reuters.
С июля США начали цикл снижения ключевой ставки, которая до этого была на уровне 5,25-5,5%. Инвесторы трактуют победу Трампа как возможное замедление этого процесса. «С учетом прихода Трампа с его проинфляционными планами мы ожидаем более жесткой финансововой политики со стороны Соединенных Штатов, что будет способствовать более высокому курсу доллара», — говорит главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-траст» Олег Абелев считает, что само начало снижения ставки ФРС все же будет означать, что курс доллара, скорее, может начать снижаться к мировым валютам до конца года или до инаугурации Трампа.
Для евро победа Трампа совсем не позитивное событие. В октябре и ноябре европейская валюта по отношению к американской потеряла более 5%, напоминает аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. Причин несколько. В частности, еврозона находится в уязвимом состоянии из-за потенциальных новых тарифов, анонсированных Трампом. Они могут нанести ущерб экономическому росту, Reuters.
Вещь в себе
Российский рынок, по словам экономистов и аналитиков, отражает происходящее на мировых рынках все же весьма условно. «Поскольку биржевых торгов долларом и евро нет, все определяется внебиржевым рынком. А он не должен отражать происходящее на мировых рынках», — говорит Абелев.Пе его словам, на этом рынке банки торгуют валютой между собой и на курсы, по которым они это делают, может влиять огромное количество факторов, не только выборы в США. Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин относит к таким причинам, например, выход нерезидентов из российских инвестиций. «Внешние обязательства России сократились на $0,5 млрд в октябре — сказалось снижение задолженности по прочим инвестициям и по суверенным ценным бумагам», — говорит Коныгин.
Есть и дефицит валютной ликвидности из-за спроса на валюту под импорт, и задержки с возвращением валютной выручки экспортеров в страну. Все эти факторы сказываются на спросе и предложении валюты и влияют на курс куда сильнее, чем тренды внешнего валютного рынка. Факторы, которые должны препятствовать девальвации — рост ключевой ставки или продажа валютной выручки — не работают из-за дефицита валютной ликвидности, говорит Олег Абелев из «Риком траст». «И, скорее всего, эта динамика продолжится», — добавляет он.
По словам Коныгина, влияние мировых рынков сохраняется лишь через кросс-курсы арбитражеров — китайских банков, которые имеют доступ ко всем валютам. Для сделок с нерезидентами российские банки ищут любую доступную валюту. «Дисбаланс по типам доступной валюты обуславливает расхождения между внутренним курсом и внешним. Это новая норма», — объясняет он.
Николай Дудченко из «Финама» согласен, что полноценная работа валютного рынка нарушена. Между курсом на межбанковском рынке и котировками вовне есть некоторые расхождения, хотя в целом они коррелируют между собой, говорит аналитик «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов. Правда, теперь, после прекращения биржевых торгов, у рынка больше нет прозрачной, ликвидной и признаваемой всеми котировки, добавляет Антон Прокудин из «Ингосстрах-Инвестиций».
